Terme générique, synonyme de place financière, la Bourse désigne tant les marchés qui la composent que l’activité d’achat et de vente qui s’y tient. “Journée ou Séance de bourse” est une période de la journée durant laquelle évolue le prix de différentes valeurs cotées.
La Bourse est un lieu où se rencontrent les vendeurs et les acheteurs pour conclure des transactions portant sur des valeurs mobilières actions [[Une action représente une fraction du capital d’une société : son détenteur, l’actionnaire, est donc, en quelque sorte, copropriétaire de cette société.]] , obligations [[Une obligation représente une fraction de l’emprunt d’un Etat, d’une société ou d’une collectivité. Son détenteur ne dispose d’aucun droit de contrôle sur l’émetteur.]], par exemple, ou d’autres instruments financiers warrants, bons d’options [[Le warrant (également appelé bon d’option) est un instrument financier qui permet de miser, sur une période déterminée, sur l’évolution, à la hausse comme à la baisse, du cours d’une valeur appelée “actif sous-jacent”.]] , contrats sur des matières premières, par exemple, et des devises.
Les transactions sont réalisées par informatique dans des salles de marché et communiquées en temps réel aux organismes régissant les marchés, afin que les cours soient publiés. La confrontation de l’offre et de la demande portant sur les titres et autres produits négociés en Bourse aboutit chaque jour à la détermination d’un prix (ou cours).
La bourse des valeurs joue en réalité un double rôle : celui d’être à la fois un lieu de financement pour les grosses entreprises et les pme/pmi mais également un lieu de placement pour les investisseurs désireux de faire de bonnes affaires. En Afrique de l’ouest, la Bourse régionale des valeurs mobilières (brvm) représentant l’unique marché boursier, organise de façon succincte la rencontre entre sociétés en quête de financement et les détenteurs de capitaux. Les entreprises y trouvent une partie des capitaux nécessaires à leur expansion tandis que l’Etat y finance le déficit de ses comptes.
Une pme/pmi peut elle intervenir en bourse ?
Les intervenants en bourse sont limités à une certaine catégorie d’opérateurs, ce sont notamment les sociétés de bourse qui sont seuls intermédiaires agrées pour opérer en bourse. En effet, un particulier ne peut pas intervenir directement sur le marché boursier. La personne désirant acheter ou vendre des valeurs mobilières doit passer un ordre à un intermédiaire (une société de bourse, un établissement financier, …), qui effectue l’opération pour son compte. Les ordres peuvent être transmis par divers moyens (agence, Internet, téléphone). Il convient de se renseigner auprès de son établissement pour connaître l’accès aux différents canaux.
Cependant, la recherche de capitaux pour le développement de la pme/pmi peut faire intervenir un appel public à l’épargne avec inscription de la pme/pmi sur le marché boursier. Cette solution ne demeure accessible qu’aux pme/pmi de grande croissance qu’on ne rencontre bien souvent qu’en Europe avec des chiffres d’affaires dépassant les 600 millions de FCFA.
Le rôle de la bourse pour une pme/pmi
Pour une pme/pmi la bourse des valeurs est le lieu privilégié de recherche du financement public et privé. L’introduction en bourse apporte de prime abord une liquidité et une valorisation immédiates des participations sociales de la pme/pmi. Par ailleurs, une pme/pmi inscrite en bourse enregistre conséquemment une croissance de son expertise et de sa notoriété régionale. Les capitaux pour la croissance de la pme/pmi demeurent toujours disponibles. Par exemple, il y a 20 ans en France, 54 pme/pmi inscrites en bourse ont collecté près de 180 millions d’euros auprès de 30 000 actionnaires du grand public (conf. revue Investir du 15 Avril 1992).
Le marché boursier devient un véritable développement de fonds propres de la pme/pmi, la principale politique de la pme/pmi étant d’assurer les besoins liés à sa croissance.
Les insuffisances de la bourse pour une pme/pmi
Malgré les avantages favorables que présente la bourse pour une pme/pmi en pleine expansion, la configuration actuelle de la brvm souffre de l’absence d’un réseau commercial.
Devant les grandes techniques commerciales de recherche du financement dont les pme/pmi semblent avoir l’apanage, le fonctionnement actuel de la bourse présente une certaine réticence à la technique commerciale comme procédé de financement direct pour les pme/pmi inscrites en bourse. Et cela pourrait s’expliquer par le fait que :
- les Agents de change en bourse bénéficient du monopole de cotation des valeurs mobilières ; ils craignent de perdre ce monopole et ne cherche donc pas à développer un réseau commercial faisant intervenir d’autres acteurs.
- le seul interlocuteur financier des sociétés et des pme/pmi demeure la banque. Celle-ci a en fait le monopole de financement des grosses entreprises et pme/pmi, constituant dès lors un frein au développement des initiatives commerciales des pme/pmi.
Associé à tout, cela il faut relever la caractéristique première de la quasi-totalité des pme/pmi (société tournant autour d’une personne ou souvent à caractère familial) qui ne permet vraiment pas l’ouverture du capital au public, les titres étant détenus par quelques personnes. Dans les pme/pmi on assiste à un actionnariat sans actionnaires où personne ne peut ou ne veut faire face aux augmentations de capital en numéraire ou même à l’endettement.
Les initiatives boursières à entreprendre
Pout lever ces facteurs limitant, il faudrait que le marché financier sous régional développe une libre confrontation de l’offre et de la demande des capitaux qui existent. Ainsi, il serait mis en place par le simple jeu de l’offre et de la demande, un marché primaire des actions des pme/pmi.
Il serait alors facile à ces nombreuses pme/pmi pourvoyeuses d’emplois d’être viables et fiables afin de répondre aux défis économiques des Etats en développement.
Si, par ailleurs, on admet qu’investir dans une pme/pmi ne signifie pas forcement investir dans une société dite « de père de famille », les pme/pmi gagneraient ainsi à faire appel à l’épargne public afin d’accroitre leurs capitaux et de ce fait être attirées vers le marché boursier sous régional et même international.
A l’heure du changement économique et boursier, il est à espérer que la bourse ne symbolise pas seulement un « point de vente » ou de gros investisseurs et de grosses entreprises se retrouvent pour uniquement échanger entre eux mais qu’elle reflètera un nouveau souffle et une nouvelle orientation pour le financement des petites entreprises et aussi des très petites entreprises grâce notamment au dynamisme d’investisseurs soucieux d’un développement économique et social à la portée des pme/pmi.
Robert Sawadogo, pour Burkinapmepmi.com
